Aufwärts wie erwartet

Der sonnige Konjunkturfrühling setzte sich nach dem letzten KID hinter der grünen Ampel erwartungsgemäß ungebremst fort. Die nächste positive Überraschung lieferte direkt am 20.4. der ZEW-Index der Konjunktur-Erwartungen. Hier sah es zunächst eigentlich nach Konsolidierung auf die vorhergegangenen kräftigen Anstiege aus. Stattdessen schoss der Index direkt über die Null-Linie um weitere 16.5 Punkte nach oben. Er verbesserte sich von -3.5 auf +13.- Zähler und erreichte damit nach 22 Monaten wieder das Terrain von Sommer 2007. Damit ist er zum sechsten Mal in Folge gestiegen und befindet sich nur noch wenig von seinem langfristigen Mittelwert um +26.- Punkte entfernt: die hier frühzeitig angekündigte Rückkehr zur Normalität. Das Handelsblatt fragte so erschrocken wie verspätet: “Ist die Talsohle erreicht?”

Einige Tage darauf folgte der ifo-Index mit dem unvermeidlichen wie unübersehbaren Turnaround. Die Erwartungskomponente stieg zum vierten Mal in Folge, diesmal von 81.6 auf 83.9 Punkte. Erstmals seit einem halben Jahr verbesserte sich auch die Einschätzung der aktuellen Lage. Der textliche Kommentar dazu ist lesenswert (www.cesifo-group.de), denn er strotzt weiter von grammatischem Pessimismus, in Form eindeutig nicht positiver, sondern dafür verneint negativer Formulierungen: Statt “erstmals leicht verbessert” heißt es “kaum weniger ungünstig”, statt einfach “optimistischer” im gleichen Satz “erneut spürbar weniger pessimistisch”. Lesen Sie den Kommentar einfach selbst, ein lebendiges Schwarz-Weiß-Dokument real existierender depressiv-fatalistischer “Malaise Allemand”.

Bei dieser Gelegenheit kurze Antwort auf die Zwischenfrage “Was unterscheidet den ifo-Index heute vom ifo-Index im März 2008?”. Antwort: ein neutrales bzw. mit +0.2 inzwischen leicht positives Erwartungs-Gap zwischen Geschäftsklima und Zukunftserwartung heute im Vergleich zu einem stark negativen von -6.40 im März des vergangenen Jahres. Das negative Maximum lag hier schon im Oktober 2008 mit einem Wert von -8.60 Punkten. Setzt sich diese hoffnungsvolle Entwicklung in Zukunft weiter fort, wird auch Herr Sinn in zwei bis vier Monaten nicht mehr umhin können, überraschend “grünes Licht” zu verkünden. Selbst der zuletzt arg gebeutelte deutsche Maschinenbau zeigte deutlich mehr Mut zur möglichen Wende, der VDMA erwartet bereits ab Jahresmitte 2009 eine Verbesserung bei den Auftragseingängen.

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