Nachdem im Juni 2007 der Zinsaufschlag für Anleihen erstklassiger Schuldner des Unternehemenssektors im Vergleich zu Staatsanleihen auf dürftige 64 Basispunkte zusammengeschmolzen war, konnte man am 17. März diesen Jahres – die Krise um Bear Stearns erreichte ihren Höhepunkt – 213 Basispunkte Mehrertrag für Unternehemensanleihen vereinnahmen.

Zwischenzeitlich hatte der Risikoappetit der Anleihekäufer schon wieder zugenommen, wobei man sich in der jüngsten Vergangenheit wieder eines Besseren besonnen hat.

Im Verlauf der Baisse am Aktienmarkt in den Jahren 2000 bis 2003, dargestellt ist der S&P 500 Index, hatte sich die Zinsdifferenz in Krisenzeiten am 21. Sept 2001 und 9. Okt 2002 in der Spitze auf 267 bzw. 251 Basispunkte ausgeweitet.

Helmut Wüllenweber